Die Theorie unterschiedlicher Marktsegmente sieht Bonds unterschiedlicher Laufzeiten als völlig getrennte Märkte. Investoren und Emittenten wollen und müssen in ihrem jeweiligen Marktsegment tätig werden und können dieses nicht gegen eines der anderen Segmente eintauschen. Unterschieden werden dabei das kurz laufende Marktsegment (bis 2 Jahre), das Marktsegment mittlerer Laufzeit (2 – 10 Jahre) und das lang laufende Marktsegment (länger als 10 Jahre Laufzeit). Dabei folgt jedes Segment seinen eigenen Gesetzen von Angebot und Nachfrage.