Der Butterfly oder Schmetterlings Spread nimmt seinen Namen von seinem Aussehen. Er sieht ein wenig aus wie ein Insekt mit Flügeln. Dabei kombiniert der Butterfly Spread den soeben gelernten Bull Spread und Bear Spread miteinander. Er wird bei neutraler Markterwartung eingesetzt und ist eine Strategie mit limitiertem Upside sowie limitiertem Downside. In der Praxis werden Butterfly Spreads übrigens meist einfach mit “Fly” abgekürzt.

Zusammengesetzt ist der Butterfly aus insgesamt vier Optionen mit drei unterschiedlichen Strike Preisen. Der Basiswert sowie die Laufzeit sind ident.

Der Long Butterfly Spread beispielsweise sieht folgendermaßen aus. Er wird eingesetzt, wenn der Investor von keinen oder wenig Preisänderungen im Basiswert während der Laufzeit der Optionen ausgeht.

Long Butterfly Spread mit Call Optionen:

• Kauf einer Call Option mit niedrigem Strike

• Verkauf von zwei Call Optionen mit mittlerem Strike

• Kauf einer Call Option mit hohem Strike

Long Butterfly Spread mit Put Optionen:

• Kauf einer Put Option mit niedrigem Strike

• Verkauf von zwei Put Optionen mit mittlerem Strike

• Kauf einer Put Option mit hohem Strike

Der Short Butterfly Spread wird entsprechend mit umgekehrten Vorzeichen kombiniert.

Short Butterfly Spread mit Call Optionen:

• Verauf einer Call Option mit niedrigem Strike

• Kauf von zwei Call Optionen mit mittlerem Strike

• Verkauf einer Call Option mit hohem Strike

Short Butterfly Spread mit Put Optionen:

• Verkauf einer Put Option mit niedrigem Strike

• Kauf von zwei Put Optionen mit mittlerem Strike

• Verkauf einer Put Option mit hohem Strike