Beliebte Optionsstrategien sind die Bull und Bear Spreads. Diese können jeweils entweder mit Put oder Call Optionen gebaut werden und werden von Investoren verwendet, die entweder eine moderate Zunahme im Preis (Bull Spread) oder eine moderate Abnahme im Preis (Bear Spread) erwarten. Der Bulle steht an der Börse für steigende Kurse, der Bär für fallende Kurse.

Bull Spread: Der Bull Spread Investor erwartet leicht steigende Kurse. Der Investor kauft sich einen Call mit einem niedrigen Strike und finanziert diesen teilweise durch den Verkauf eines Calls mit einem hohen Strike. Alternativ kann der Investor diese Strategie auch mit Put Optionen darstellen. In diesem Fall kauft sich der Investor eine Put Option mit einem niedrigen Strike Preis und finanziert diese durch den Verkauf einer Put Option mit einem hohen Strike Preis. Wichtig ist, dass beide Optionen jeweils den selben Basiswert sowie die selbe Laufzeit haben.

Der Bull Spread limitiert sowohl die Upside als auch die Downside des Investors. Der Investor profitiert also nur von einer moderat positiven Wertentwicklung überproportional. Dafür bezahlt er im Vergleich weniger Prämie. Je näher die beiden Strikes aneinander liegen, desto weniger Prämie muss der Investor anfänglich aufwenden, doch desto limitierter wird der Korridor, in dem er Gewinne machen kann.