Die Börse legt fest, wie ein Future Kontrakt genau ausgestaltet ist und sorgt wie bereits erwähnt für Sicherheiten. Zudem findet der Handel direkt mit der Börse als zentrale Gegenpartei statt. Das alles hat Vor- und Nachteile.

Vorteile eines Future Kontrakts

• Transparente Preise
• Schneller Handelsabschluss möglich
• Positionen können einfach glattgestellt werden (Eingehen der Gegenposition)
• Standardisierte Verträge
• Kein Kontrahenten- und Ausfallrisiko
• einfache, laufende Bewertung der Positionen, selbst intra-day
• Clearing wird von der Börse übernommen

Nachteile eines Future Kontrakts

• Absicherung kann selten exakt erfolgen (Menge, Qualität, Lieferzeitpunkt passen nicht genau)
• Permanente Anpassung der Absicherung erforderlich (“Re-Balancing”, Rollen der Positionen, ect.)
• Laufende Kosten durch die Börse (Ordergebühren, Clearing Gebühren, ect.)
• Bindung von liquiden Mitteln im Margin Konto

Kontraktspezifikationen

Die Futures Kontrakte werden von der Börse in allen Details definiert. Da es Futures auf alles Mögliche gibt, sind die jeweiligen Parameter teilweise natürlich auf den Basiswert angepasst. Ein Future auf amerikanischen Cheddar Käse benötigt andere Details als ein Future auf den Aktienindex S&P 500 Stock Price. Wichtige Parameter sind aber immer:

Basiswert / Underlying: Hier wird exakt beschrieben, worauf der Future referenziert.

Beispiele: CBOT Corn Futures: “No. 2 yellow corn at par, No. 1 yellow corn at 1 1/2 cents over contract price per bushel or No. 3 yellow corn at 1 1/2 cents per bushel under contract price”; amerikanische Käse Futures: “the USDA monthly weighted average price per pound in the U.S. for cheese”(…)”The unit trading shall be 20,000 pounds of cheddar cheese”; Eurex Bund Future: “Fiktive mittelfristige Schuldverschreibung der Bundesrepublik Deutschland mit einer Restlaufzeit von 8,5-10,5 Jahren, einem fiktiven Kupon von 6% und in Euro denominiert”

Handelswährung: Zum Beispiel Euro, U.S.-Dollar, ect.

Kontraktgröße: Jeder Future referenziert auf eine bestimmte Menge des Basiswertes. Je nach Produkt wird die Kontraktgröße in Gewicht, Menge, Geldwert oder einer anderen, passenden Maßeinheit angegeben.

Beispiele: 100 Feinunzen Gold, 20.000 Pfund Käse, $250-fach der Standard and Poor’s 500 Stock Price Index, 5.000 Bushel No. 2 yellow corn, 200.000 Pfund U.S. No. 2 or better long-grain rough Reis, $100.000 U.S. Treasury Notes, 1.000 Barrels Rohöl, 125.000 Euro im EUR/USD Future, ect.

Minimum Spread

Minimale Preisveränderung: Diese ist je nach Kontrakt unterschiedlich und hängt davon ab, was im jeweiligen Produktmarkt üblich ist. Beispiel sind: 0,1 USD bei Goldfutures, 0,01 USD per Barrel Rohöl, $0,00005 oer Euro im EUR/USD Future

Mindestquotiermenge

Physical Delivery: Theoretisch können Futures tatsächlich durch physische Lieferung erfüllt werden. Das ist selten. In den Bedingungen ist trotzdem genau geregelt, wo der Erfüllungsort liegt.

Beispiel: Für Rohöl Futures der CME: F.O.B. an jeder Pipeline oder Rohöllagerstelle in Cushing, Oklahoma. Für Rough Rice Futures der CME im zugelassenen Warenlager in ausgewählten Regionen von Arkansas.